2023-11-20 白家电
近期，家电上市公司密集发布2023年半年度业绩预告，其中70%以上实现净利润同比增长。
Wind数据显示，申万一级家电行业37家上市公司披露业绩预告，其中23家实现同比增长，3家公司扭亏为盈，部分公司出现亏损。 单独来看，业绩大幅增长的企业大多是白色家电企业，而亏损的企业则多分布在黑色家电和小家电行业。
今年3月以来，我国家电市场迎来修复周期。 整个二季度市场呈现脉冲式复苏，家电零售额触底反弹。 业内人士指出，家电行业作为四大消费行业之一，相关行业政策频频出台，国家大力支持。 看好后续家电需求复苏势头。
白色家电订单激增 下半年或仍将改善
受宏观消费环境好转、高温天气持续、“618”电商促销等因素影响，上半年空调行业开盘高位平稳今年，在整个家电市场中脱颖而出。
AVC监测数据显示，2023年上半年，空调市场产销量双双增长，产量9281万台，同比增长14.0%； 销量9090万台，同比增长11.9%。 最新数据显示，7月份空调企业产量1236万台，同比增长2.2%。
体现在上市公司业绩上，长虹美菱（000521）、海信家电（000921）、奥马电器（002668）等白色家电企业净利润大幅增长，惠而浦（600983）等白色家电企业也造成了性能损失。
覆盖空调业务的长虹美菱预计上半年实现归属于母公司净利润320-3.8亿元，同比增长430.02%-529.40%年。 对于业绩同比增长，公司将其归因于冰箱（柜）、空调、洗衣机、小家电、厨卫等主营业务均取得了良好的业绩。 上半年，在海运费下降、市场逐步复苏的环境下，在国际冰箱（柜）、洗衣机行业，公司积极抢订单，大力推进产品拓展，订单量和出货量双双提升。显着增加； 在国内空调行业，紧扣市场和当地气候特点，提前布局市场，优化产品结构； 同时报告期内，大宗原材料价格同比下降。
冰箱龙头企业奥马电器上半年实现归属于母公司净利润319-4.2亿元，同比增长104.76%-169.59%。 公司解释业绩增长原因称，上半年市场需求恢复，公司销售订单增加，销售收入较去年同期增加； 此外，原材料价格同比下降，产品结构改善，导致毛利率上升。
白色家电冰洗机龙头惠而浦上半年实现盈利。 这也是该公司自2021年被老牌家电集团格兰仕收购两年后首次扭亏为盈。公司预计今年实现归属于母公司净利润3000万元至4500万元。今年上半年。 惠而浦坦言，上半年，公司积极推进新渠道业务，优化产品销售结构； 同时，推动新项目开发，提升产品竞争力，总体取得一定成效，整体毛利率水平显着提升。
老牌白色家电龙头海信家电预计上半年归属母净利润13.03-14.91亿元，同比增长110%-140 %。 主要原因是公司持续优化渠道结构和产品结构，降本增效，高度重视精细化管理。 毛利率同比持续提高，规模稳步增长，公司经营质量和盈利能力显着提升。
不少企业在解释业绩变化的原因时，都提到了新的渠道布局。 随着消费者线上消费习惯的建立，家电企业提升了线上线下服务融合水平。 奥维云网发布报告指出，在线上家电占比持续提升的背景下，线上流量优势和线下体验优势成为零售未来的发展方向，如线下体验店、门店直播、等，实现线上线下渠道一体化发展。
奥维云分析师表示，基于今年旺季高温的持续、去年的低基数运行以及空调产品的潜在需求，仍看好2023年下半年空调市场。
黑色家电的表现并不十分乐观。 小家电靠品牌取胜。
在空调带动白色家电行业持续繁荣的同时，黑色家电的处境却并不好。 奥维云数据显示，2023年上半年，中国彩电市场销量1467万台，同比下降12.2%； 销售额487亿元，同比下降8.5%。
上半年不少黑家电企业陷入亏损。 深康佳A(000016)上半年亏损1.7亿元至2.2亿元； ST通州(002052)亏损2500万元至3000万元； 高斯贝尔（002848）亏损1200万元至1800万元。
深圳康佳A表示，2023年上半年，康佳集团彩电业务受到行业规模下滑、供应链成本上升、产品销售结构处于调整期等因素影响。 毛利率水平同比下降。 公司彩电产品销售结构正处于调整期。 为了紧跟市场需求，产品规划和销售策略逐渐向大面板、高刷、新型显示器等高频需求调整。 不过，今年上半年，彩电新品仍处于导入期，营销策略也处于调整期。
奥维云网分析指出，中国彩电行业目前正开始从产品精细化、渠道碎片化等方面向纵深拓展。 电视行业的成熟不仅包括高清画质和超大屏幕，还包括产品性能、硬件配置等硬件技术的各种提升。 高刷新电视的刷新率和存储空间都得到了升级。
小家电行业面临激烈的竞争和业绩分化。 尽管上半年行业整体同比下滑，但仍有部分企业“杀出重围”，实现业绩增长。 已发布业绩预告的公司中，ST德豪（002005）、阿思达（002403）上半年均出现亏损，而小熊电器（002959）、德尔玛（301332）上半年均实现不同程度的增长今年的。
短期来看，在部分需求提前释放、消费需求减弱的背景下，小家电行业规模将出现一定的负增长。 奥维云全渠道推送数据显示，今年上半年，厨房小家电整体零售额275.5亿元，同比下降8.5%； 网上零售额212亿元，同比下降8.2%。
ST德豪指出，受宏观经济环境影响，全球消费家电市场需求持续低迷。 同时，公司优化出口小家电主营业务的产品结构，淘汰负毛利、低毛利产品。 报告期内，公司小家电出口订单下降。 公司上半年亏损1亿元至1.5亿元，亏损同比收窄。
品牌知名度较高的小家电企业往往业绩较为稳定，如小熊电器、德尔玛等在年轻消费群体中享有盛誉。 德尔玛旗下品牌包括“德尔玛”和“飞利浦”。 上半年，小熊电器预计实现归属母公司净利润2.22亿元至2.45亿元，同比增长50%-65%； 德尔玛预计实现净利润约6440万元-7660万元，同比小幅增长5.75%-25.78%。
西南证券家电研究团队表示，随着居民收入水平提高和消费升级，消费者提高生活品质的需求增加，注重智能化、差异化、健康化的小家电有望实现突破性增长。
东莞证券研报指出，家电行业是四大消费行业之一，相关行业政策频繁，国家大力支持。 看好后续家电需求复苏势头。 建议继续关注家电板块，关注品牌效应广、创新能力强、业绩抗跌能力强的优秀家电企业。
