电动两轮车行业新风向政策催化与格局重塑高景气时代即将到来
电动两轮车行业近期备受瞩目，得益于政策推动与行业格局的优化，该行业正步入一个全新的增长阶段。自2019年新国标政策实施以来，电动两轮车行业经历了显著的规范化发展，销量与企业利润均实现了大幅提升。而2024年，随着新国标修订版的出台以及以旧换新政策的推动，行业有望迎来又一波高景气增长。
电动两轮车行业的发展历程颇为曲折，从起步阶段的野蛮生长，到快速增长后的相对稳定，再到新国标政策催化下的行业扩容，每一步都见证了行业的成长与变革。当前，行业正处于新国标修订版及以旧换新政策的双重催化下，新一轮的增长浪潮正在酝酿。
在新国标政策的影响下，电动两轮车的分类、参数等得到了明确规范，非标车的替换需求推动了销量的增长。然而，由于部分核心省份过渡期延期及执行力度减弱，行业中仍存在一定数量的超标车。不过，随着新国标修订版的出台，这一问题有望得到解决，行业将进一步迈向规范化。
除了新国标政策，以旧换新政策也是推动行业增长的重要因素之一。南京起火事件后，行业迎来了新国标修订版、白名单及以旧换新政策等一系列举措，旨在推动行业的规范化发展。这些政策的实施，不仅有助于提升电动两轮车的安全性，还能促进销量的增长。据预测，不考虑政策影响，行业销量预计保持5%-10%的复合增速。而新国标及以旧换新政策的推动，有望使2025年行业整体销量增速提升至16%-30%，头部企业将直接受益。
在行业格局方面，电动两轮车市场已经形成了雅迪、爱玛双寡头竞争的格局。雅迪依靠产品质量，爱玛凭借产品设计和品牌效应，在行业发展中逐步领先。新国标政策实施后，雅迪率先进行扩张，而爱玛在上市后也迅速缩小了与雅迪的差距。与此同时，中小企业的市场份额持续受到挤压，行业集中度进一步提升。
行业格局的优化不仅提升了市场集中度，还改善了企业的盈利能力。参照家电行业的发展历程，新国标有望减少价格战，提升产品均价和盈利性。同时，随着智能化技术的发展，电动两轮车行业也将催生新的盈利点。例如，电池、电机、车架等零部件的成本占比较高，这些领域的企业有望受益于行业增长。
从产业链的角度来看，电动两轮车行业中游企业依赖上游零部件供应商，下游则通过经销商等渠道面向消费者。电池、电机、车架等零部件的成本占比较高，因此这些领域的企业也备受关注。在投资机会方面，可以关注电池环节（铅酸电池企业受益于以旧换新政策）、北斗芯片（新国标带来增量空间）、电机电控（行业集中度提升，头部企业有望受益）等领域。
